【转载】【电新】苏晨、邹玲玲:8月新能源车销量环比回升,行业渐企稳-20190915

来源:中泰证券研究所

整车销量:8月销量8.5万,环比回升。8月新能源车产销量差别为8.7/8.5万辆,同比分辨-12.1%/-15.8%,环比+2.9%/+6.4%;其中,EV乘用车产销离别为6.8/6.3万辆,环比+31.8%/+30.7%;PHEV乘用车产销量环比-28.7%/-11.5%,销量占比20%,环比-8.4pct。纯电AOO/A0/A级及以上车型销量划分为17884/6685/32224辆,占比离别为31%/12%/57%。A、B级纯电动及插混C级增加较为明明。新能源车销量环比回升主要系行业逐步消化补贴退坡透支影响。8月销量环比增长,部门车企9月排产回升,我们预计将来4个月新能源车产销有望逐月回升。

动力电池装机:8月电池装机达3.5GWh,同比-16.8%,环比-26%。1)差异妙技看,三元装机量约2.5GWh,环比+21.1%;LFP电池装机约0.9GWh,环比-65.4%;2)差异车型看,乘用车装机约2.8GWh,环比+28%;客车装机约0.4GWh,环比-83.8%;专用车装机约0.3GWh,环比+119%。3)从电池厂排名来看,前三为宁德时代/比亚迪/国轩高科,分辨装机2.3/0.30/0.14GWh,市占率划分为64.8%/8.7%/4.1%,宁德时代连气儿连结行业领头羊优势。

锂电池质料价钱跟踪:休止9月13日,1)MB钴价钱回升:圭表级钴17-18美元/磅(月涨幅28%),合金级钴17.25-18.4美元/磅(月涨幅24%);2)锂盐本周价钱镇静:氢氧化锂7.95万/吨(月跌幅5.45%),碳酸锂6.25万/吨(月跌幅6.11%);3)三元正极价格延续上涨:NCM523/NCM622/NCM811报14.5/15.25/20.00万元/吨,月度涨幅离别为9.4%/5.17%/14.29%;三元前驱体523/622/811别离报9.8/10.2/10.4.5万元/吨;4)电解液价钱趋稳;5)隔阂9um湿法向下微调:14μm干法膜1-1.3元/平;湿法基膜5um/7μm/9μm均价离别为3.4/2.3/1.6元/平米;6)负极质料略微降落:负极低端报价2.1-2.6万/吨;中端4.3-5.7万/吨;高端7-9万/吨。

双积分担理办法收罗定见:9月11日,工信部再度公布征求意见稿,其与7月初发布的收罗定见稿不同之处:1)将低落低油耗乘用车核算新能源汽车积分达标值基数0.2倍进步到0.5倍;2)对整车电耗目的值略有放宽。我们以为将基数系数提高,指导企业临盆新能源汽车积极性感化加大,有望加强新能源汽车总的积分要求值。

投资创议:行业正逐步消化补贴退坡抢装透支影响,目前跟踪9月排产,部门车企排产回升,我们预期将来4个月新能源车有望逐月回升。同时,海外一线车企疾驰EQC、民众ID.3、保时捷等车型一连量产,海外车企将迎来放量阶段。目前行业处于中长期底部,当前位置积极保举该板块;中长期看,发起1)全球供给链视角,优选竞争格局清晰枢纽;2)不获利行业中赢利龙头:具备成本领先、产品差别化。重点推荐:当升科技璞泰来、宁德期间、恩捷股份三花智控新宙邦先导智能亿纬锂能宏发股份麦格米特天赐质料旭升股份等;

风险提醒:新能源汽车政策呈现波动、新能源汽车销量不克预期、行业竞争加剧导致价钱大幅下跌危害。

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